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大和发表研究报告指,蒙牛乳业上半年收入按年下降6.9%,较市场预期低3%,而经营利润达到35亿元,按年增长13%,比市场预期高9%。管理层指引全年收入将有中至高单位数下跌,全年经营利润率将按年持平。该行估算,意味下半年收入将按年下降6至7%,经营利润率将收窄至约8%,导致下半年经营利润按跌下约20%。由于渠道能力较弱,蒙牛正在将市场份额流失予伊利。该行维持蒙牛“买入”评级,目标价由26.5港元下调至22港元。
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