预计中国不同行业和地区的国企复苏情况不均衡

2021-04-30 08:33:29
中国国企第一季度营业收入和利润总额与2020年同期的疲弱水平相比实现大幅增长,但预期2021年全年不同行业和地区的国企恢复程度将并不相同。

第一季度国企营业收入和利润总额同比分别增长33.3%和190%,主要原因是去年基数较低。鉴于国企从疫情冲击中恢复,中国经济增长较之前更加强劲,预计2021年全年国企的上述指标将高于2020年。

由于我们预期国企的EBITDA增速将超过有息债务增速,尤其是在政府加强控制国企有息债务增长与杠杆率的情况下,未来12-18个月国企的债务/EBITDA比率有望略有改善。

然而,不同行业的国企好转情况将有所差别。各地区的经济复苏步伐也将呈现不均衡的态势,其经济增速和地方政府的财政状况会影响地方国企。