吉利汽车维持买入评级 目标价40.11港元

　我们已将2021年至2022年的股东利润分别上调了1.8%/ 10.8%。调整后，我们预计2021年至2022年的股东利润将分别同比增长57.7%和30.2%。我们预计强劲的增长很大程度上取决于领克的表现。

我们看好吉利强大的车型周期，这将由其最新的模块化平台（CMA、SPA和SEA）推动。强大的车型周期将转化为强劲的基本面增长，预计到2022年（与2020年相比）股东利润将翻倍。我们认为吉利在技术和车型实力方面在市场上的领导地位可为吉利的增长前景提供确定性，从而使吉利获得比同行更高的估值溢价。我们维持“买入”投资评级，并将目标价上调至40.11港元，目标价分别对应35.4倍2021年市盈率和27.2倍2022年市盈率。考虑到其增长机会，我们认为我们的估值合理并不会过高，市盈增长率小于1。

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